8月20日讯： 【SMM三地铝锭日度库存数据快讯】据SMM统计，8月20日广东铝锭库存16.7万吨；无锡铝锭库存32.05万吨；巩义铝锭库存20.8万吨，三地库存共计69.55万吨，较上期库存减少1.05万吨。（库存数据已于 9：15前在数据终端完成更新）   》订购查看SMM金属现货历史价格

中国8月贷款市场报价利率（LPR）8月20日出炉，1年期和5年期以上LPR均未调整。 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布显示，2026年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 作为主要政策利率的7天期逆回购利率自2025年5月下调后已经连续15个月保持不变，因此，LPR报价的定价基础本月未发生改变。LPR上一次调整是在2025年5月，1年期和5年期以上LPR均下调10个基点。 最新数据显示，7月份企业新发放贷款加权平均利率略低于3.0%，比上年同期低约0.2个百分点；个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，与上年同期基本持平。据 澎湃新闻 ，业内专家指出，在信贷市场供需两个方面的力量共同作用下，贷款利率呈现下行态势，表明信贷投放已较为充分，满足了市场需求。 中国人民银行近日发布的第二季度货币政策执行报告指出， 继续实施好适度宽松的货币政策。增强政策前瞻性灵活性针对性， 根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机，加强与财政政策协同配合，支持经济稳定增长、高质量发展和金融市场平稳运行。 综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松 ，引导社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。 东吴证券表示，货币政策执行报告提出贷款定价基准多元化，对应此前已经落地的以DR为基准利率的贷款，避免了LPR的单一定价机制，能够使从市场利率向贷款利率的传导更加畅通。 东方金诚此前判断，下半年在科技创新和技术改造再贷款、支农支小再贷款等结构性货币政策工具进一步加力的同时，央行有望在三季度末前后实施政策性降息。这将带动包括LPR报价等在内的各类主要市场利率跟进下调，进一步降低企业、居民融资成本，是下半年促消费扩投资、有效对冲外部不确定性的一个重要发力点。

近日，大秦电力(昆明)集团有限公司下属公司“沙雅县秦电投新能源有限公司49万千瓦光伏治沙”EPC项目(2025年)（一标段）招标再起波折。在中标结果公布半年后，项目宣布取消中标资格。 据招标方披露，中标通知书送达后，中标联合体就相关合同条款提出了异议，双方开展协商洽谈。但洽谈却并不顺畅，招标人积极响应对方诉求，奈何中标企业始终无协商意愿，拒绝推进、拒签合同，并书面声明自愿放弃全部中标权利。鉴于无和解基础，招标方决定取消中标资格，并将追索全部损失。 值得重视的是，这已是该项目第二次被拒绝履约。 沙雅县秦电投新能源有限公司49万千瓦光伏治沙EPC项目，建设地点位于新疆维吾尔自治区阿克苏地区沙雅县，计划新建光伏装机规模49万千瓦，新建5万千瓦/10万千瓦时储能系统，治沙面积1.5万亩。 该项目最早于2025年8月发布第一次招标，EPC招标内容包括项目的开发、勘察、可研、设计、土建工程及相关配套工程等施工，配套储能及治沙等相关内容的全部工作，即“交钥匙”工程。共划分为三个标段，其中标段一无疑是重中之重，包括新建光伏装机规模300MW，另外包含220kV升压站、配套5万千瓦/10万千瓦时储能及约20千米的进场道路，并且整个项目的设计全部由一标段统筹设计。 另外两个标段则为，标段二负责新建光伏装机规模100MW，68千米外电线路施工及5辆价格不超过25万/辆的工程用车，5辆15万/辆的通勤车辆；标段三位为新建光伏装机规模90MW。 最初第一次招标明确采用费率报价，并且对单价进行了限制，一标段、二标段、三标段分别为2.65元/W、2.65元/W、2.3元/W。 在发布招标公告一个半月后，中标结果出炉。然而，短短三个月后，因一标段中标企业无法履约，最终宣布废除中标，并重新招标。 今年1月8日，标段一重启第二次招标；不足一个月后，中标候选人发布，第一次招标中入围的企业均未出现；紧接着在2月初，中标企业官宣，费率报价整体下浮1%，固定单价2.4896849元/W。 可以发现的是，由于第二次招标取消了单价控制，中标价较第一次限价降价约6%。按照标段一300MW规模来测算，合同金额则高达7.5亿元。但超7亿元的合同，还是连连被拒。 事实上，自去年以来，光伏EPC招标终止的不在少数，即使限定于新疆光伏治沙项目，近期也有多个项目发生变动。8月17日，因招标范围勘察部分及相关技术要求有重大变更，新疆融颐公司新和县50万千瓦光伏治沙一体化项目（EPC）第二次招标终止。两个月前，该项目因投资计划发生重大变更而紧急叫停了招标。 另一个金达弘景莎车县100万千瓦光伏治沙项目更是一波三折。该项目EPC在发布招标计划仅仅一天后，因“采购计划取消”而宣布终止。 而继续追溯以往信息，金达弘景莎车县100万千瓦光伏治沙项目早在去年7月已启动相关招标。率先启动的是项目设计招标，随后则是PC工程招标。但在设计中标结果敲定后，PC工程五个标段因设计方案发生重大变更而终止。与此同时，莎车县当地政府发出声明，直指该项目仍处于前期手续办理阶段，项目用地、规划、电网接入等各项前期工作均未完成，尚不具备招标及开工建设的法定条件。 今年6月2日，当地政府再发公告，指出金达弘景莎车县100万千瓦光伏治沙项目自备案以来，企业未按承诺在3个月内实现开工、前置手续未办理完成、欠缴土地租金和水保补偿费2291.6万元，并且警告如未在限定时间内完成手续办理并取得开工令开工建设，将自动予以清退70万千瓦的开发指标。以此也可猜测，匆忙叫停的招标或许更多来源于催促压力。 终止背后，“经济账”或首当其冲。随着设备价格下降、竞争加剧，特别是“136号文”下项目业主进一步控制成本，EPC利润再被压缩。如沙雅县秦电投新能源有限公司49万千瓦光伏治沙EPC项目，标段一中标单价为2.4896849元/W。对比去年以来的同类型大EPC价格，虽并不是最低价，但还是低于平均价格。“算不过账”或是中标企业宁可毁约失信也拒绝履约的直接推动力。 从项目业主角度而言，同样难敌“经济账”，特别是当下重重压力之下，一方面，全面市场化交易下，项目上网电价俯身下冲。今年1~5月，新疆区内光伏发电结算均价跌破0.1元/千瓦时（注：包含中长期、现货、辅助服务费用分摊等在内的最终市场综合电价，但不含机制电价）；另一方面，多地项目面临庞大税费追缴，从补贴所得税到耕地占用税、城镇土地使用税等。 此外，不难发现的是，光伏治沙项目涉及土地、生态、电网等多重复杂的前期手续，若在条件未成熟时仓促招标，极易中途搁浅。 眼下，整治光伏“反内卷”，推动上游光伏产业链价格回归合理水平可谓共同呼声，但值得呼吁的是，下游同样亟待“解压”，唯有上下游均恢复合理利润，光伏行业的健康可持续发展才能真正落到实处。

8.20 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铝合金2610合约开于22905元/吨，夜盘开盘快速下探后买盘逐步入场发力，价格震荡回升，盘中最高触及23055元/吨，收盘23035元/吨，涨幅0.41%。4小时级别止跌收出反弹阳线，短期超跌后迎来修复行情，技术指标低位小幅拐头，空头情绪有所缓解，行情由单边弱势转入低位震荡修复格局。 基差日报：据SMM数据，8月19日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2610）10点15分收盘价理论升水为985元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，8月19日，铸造铝合金仓单总注册量为20390吨，较前一交易日减少30吨。 废铝方面：周三SMM A00现货铝价收报23670元/吨，环比前一交易日再度下调230元/吨，国内废铝市场价格整体跟跌，部分观望地区补齐跌势。原铝价格持续走高背景下，废铝波动幅度相对有限，价格传导机制受阻，但近日原铝回调的情况下，废铝的抗跌性为精废价差缩窄提供机会。此外供应端“反向开票”政策约束延续，合规带票废铝稀缺性为废铝价格提供底部支撑。当前高温假期尚未结束，下游铸造铝合金企业开工率维持低位，订单恢复仍需时日，利废企业大概率延续按需采购、低库存策略，集中补库行情仍需等待。值得注意的是，当前破碎生铝精废价差已逐渐走扩，废铝相对原铝的经济性优势有所恢复。 预计短期废铝市场将延续高位窄幅波动格局，终端需求疲软仍是压制价格的核心因素。 工业硅方面：8月19日，SMM华东不通氧553#价格上调50元/吨；通氧553##价格上调50元/吨；521##价格上调50元/吨；441##价格上调50元/吨；421#价格持稳；421#有机硅用价格持稳；3303#价格持稳。 海外市场：当前海外ADC12报价位于3070—3190美元/吨，进口即时亏损位于1200元/吨左右。 总结：周三ADC12市场价格整体偏弱，多数企业下调幅度在100元/吨左右，少数企业暂时维持稳定。价格走弱主要受到盘面及原铝价格回落带动，同时终端需求仍处于淡季，采购积极性偏低，现货市场缺乏明显的上涨驱动。不过，当前废铝等原料价格回落幅度相对有限，成本端仍具一定支撑，整体仍呈现“盘面走弱、需求偏淡、成本托底”的格局。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

美国财政部宣布大幅扩大针对长期国债的流动性支持回购规模，此举被市场解读为当局对长端利率持续走高的直接回应，同时也再次点燃市场对财政部是否正在实施变相"收益率曲线控制"的争论。 财政部周三宣布， 将针对10年期至30年期名义付息债券的流动性支持回购单次操作上限至少提高一倍，升至每笔至少40亿美元，新规定自2026年9月9日起生效。 此次宣布距财政部发布本季度回购计划仅两周，时间节点敏感——就在本周，30年期国债收益率已重返2007年以来最高水平。 消息公布后，长端收益率迅速下行，30年期美债收益率一度下跌10个基点至5.19%。 时机敏感，信号意义大于操作本身 此次扩大回购规模的宣布，距财政部刚刚公布本季度回购计划表仅两周。 Natixis北美利率策略主管John Briggs表示： "关键在于时机。在我看来，这绝非偶然，更重要的是其背后的政策信号——如果收益率涨得太高，财政部会尝试介入应对，而现在我们知道了一些痛点所在。" 财政部长贝森特此前曾将回购计划列为应对美债市场失序的"大工具箱"的组成部分。 此次恰在长端收益率创下多年高点、市场同时准备消化160亿美元新发20年期国债之际出手，进一步印证了市场对其政策意图的判断。 财政部在声明中表示，此次提高回购规模"反映了财政部希望为长期名义债券板块提供更大流动性支持的意愿，而市场参与者对这一板块一贯表现出强劲的需求，财政部在长期回购操作中也持续收到大量高质量的卖出要约"。 回购规模升级，"财政版YCC"争议再起 此次提高上限并非孤立事件，而是财政部持续扩大回购规模这一趋势的延续。此前据ConnectMoney报道， 美国财政部在2025年7月的季度融资公告中大幅扩展了债务回购计划。 财政部将长期名义债券流动性支持回购频次从每季度2次增至4次，针对10至30年期的非最新发行债券。 随着回购操作规模不断扩大，尤其是对长端债券的持续干预， 市场已就此是否构成某种形式的"财政版收益率曲线控制（YCC）"展开讨论。 YCC传统上属于货币政策范畴，即中央银行通过承诺无限量购买债券，将特定期限利率锚定于目标水平。对此财政部官员曾表示，回购操作是旨在支持二级市场流动性、改善现金管理的财政工具，而非以控制借贷成本为目的的货币政策手段，并强调这些操作在设计上对收益率"中性"，规模与节奏取决于市场运作状况而非利率目标。 不过， 去年8月一次40亿美元的回购操作 已暴露出市场潜在的流动性压力：当时财政部收到高达约290亿美元的卖出要约，为最终购买量的七倍有余。超额认购率之悬殊表明，单纯依靠回购操作难以从根本上消化市场潜在的供给压力。 部分市场人士亦指出，与逾27万亿美元的美国国债市场总规模相比，财政部回购操作的体量仍相对有限，不太可能从根本上改变投资者的需求或利率风险敞口。真正意义上的YCC，需要美联储动用资产负债表及货币政策授权的直接介入，而非仅凭财政部的债务管理工具所能实现。